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　　■田鹏

　　8月13日晚，合肥芯碁微电子装备股份有限公司公告称，公司拟在境外刊行股份（H股）并请求在香港联接往复统共限公司主板挂牌上市。由此，其追究置身A股上市公司赴港上市的后备阵营。事实上，本年以来，A股上市公司赴港上市干劲正盛，除照旧告捷上市的10家公司外，还有约80家公司正在积极鼓舞干系运筹帷幄。

　　而这一兴盛也让AH溢价情况成为商场柔软的焦点。由于A股和H股两地商场在投资者结构、往复、流动性、再融资以及汇率等方面齐存在诸多各异，且二者之间不成平直兑换，清寒套利机制，因此H股一般齐比A股存在一定折价。但本年以来，恒生AH溢价指数颤动下行，收尾8月14日，其已从岁首的144.60点降至123.21点。其中，宁德期间新动力科技股份有限公司、江苏恒瑞医药股份有限公司等股票出现“股价倒挂”时局。

　　细究其中启事，这与两地商场的联动神情执续深化密切干系。一方面，A股上市公司赴港上市平直增多了港股商场中内地钞票的供给，使得统一企业的股权在两个商场造成更精致的联动。这种供给的增多破损了此前港股商场部安分地钞票相对稀缺的景况，缓解A股高溢价情况。

　　据Wind资讯数据统计，南向资金在本年的145个往畴昔中，有123个往畴昔完了了净流入。收尾8月14日，南向资金年内已累计净流入达9102.88亿港元，远超旧年全年水平，日均流入金额是旧年的近2倍。这大大栽培了其在港股商场的订价权，对AH溢价当然产生了热切影响。

　　另一方面，A股上市公司赴港上市激勉的资金跨商场流动，是推动AH溢价下跌的要道纽带。优质A股公司赴港上市频频会招引南向资金的重心成立，国际老本也会因为这些企业的上市而更深入地商议其投资价值，当国际老本招供其成长性并增执H股时，会进一步减轻H股与A股的价钱差距。

　　AH溢价的执续收窄，绝非简便的价钱波动，而是两地商场在互联互通机制下深度会通的记号性信号。这种变化正从企业融资、投资者活动、商场订价逻辑等多个维度产生长远影响。

　　对赴港上市的A股公司而言，AH溢价收窄意味着“统一钞票、两地估值”的失衡景况被逐步修正，企业得以在更宽阔的商场中完了价值重估。对更多后备上市企业而言，AH溢价收窄镌汰了跨商场融资折价成本。畴昔，H股折价可能导致企业融资领域缩水，而现时溢价收窄，意味着企业在港股的融资成果栽培，更成心于借助香港商场引入国际计谋投资者、拓展外洋业务，造成“融资—彭胀—估值栽培”的良性轮回。

　　对投资者而言，当统一企业在两地商场价钱趋于一致，国际投资者可更聚焦企业基本面，这将招引更多永远资金增配中国中枢钞票，推动商场从短期博弈向永远价值投资转型。

　　更为热切的是，AH溢价收窄与A股公司赴港上市兴盛造成共振。一方面，无数优质A股公司赴港上市，丰富了港股商场的内地钞票供给，使香港商场更全面地障翳中国经济的中枢产业；另一方面，南向资金与国际老本在港股的订价博弈，使香港商场既能反应内地政策与经济周期，又能对接众人流动性与风险偏好，成为中国钞票“表里联动”的缓冲带与均衡器。这既为A股企业提供了“出海”的通说念，也为国际老安共享中国经济增长红利提供了便利。

　　一言以蔽之，跟着两地商场在资源成立、订价逻辑上的进一步会通，香港行为中国老本商场双向绽放“桥梁”作用将愈发突显，而这一流程也将执续推动中国老本商场向更老到、更绽放、更具众人竞争力的地点迈进，为企业发展与众人老本成立搭建起更高效的桥梁。

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